短期来看,下游电解铝西南产区丰水期复产对氧化铝近月价格形成一定支撑,但长期来看,国内氧化铝供应过剩现象尤为明显。 6月19日,氧化铝期货在上海期货交易所正式挂牌交易。作为全球首个实物交割的氧化铝期货品种,上市第一天即受到了市场的广泛关注与参与。氧化铝挂牌基准价为2665元/吨,截至目前运行平稳,价格稳中有升,但从月间价差来看,AO2311至AO2406整体维持back结构,近涨远跌的走势与沪铝保持一致。 短期来看,下游电解铝西南产区丰水期复产对氧化铝近月价格形成一定支撑,但长期来看,国内氧化铝供应过剩现象尤为明显。按照电解铝4500万吨的产能上限进行测算,对应氧化铝需求量为8730万吨,当前氧化铝建成产能已显著过剩,再加之行业内不断新建产能,加剧供需错配,氧化铝价格上涨受到抑制,而价格压制下行业利润空间也较为有限,造就如今近强远弱的格局。 供应增长未受限制 一季度以来,氧化铝生产成本跟随烧碱、煤炭以及铝土矿等主要原材料价格的向下调整不断回落,利润空间有所释放,提升了氧化铝厂前期停产产能复产与新投产能投产的积极性,氧化铝产能出现环比增长的趋势。截至目前,氧化铝建成产能接近1.04亿吨,运行产能为8156万吨,不断刷新高点。 分地区来看,河南等地此前检修停产的产能已经恢复运行状态,山东地区新增产能已爬坡至满产,仅山西地区出现部分产能减产现象,整体来看产量增长的势头暂时不会停滞,供应宽松的格局依然维持。因此,二季度氧化铝现货价格迎来了回调,市场对于供应过剩的预期较为明确,期货盘面上更是表现为贴水现货。对于氧化铝企业而言,下游电解铝厂掌握了议价权,即使在目前价格紧贴成本线运行的情况下,氧化铝价格大幅走强的可能性也不大。但氧化铝企业停产成本较低,面对亏损可以随时选择灵活生产,在供应整体增长的背景下,出现阶段性供应减少的局面也并不意外,因此价格流畅下跌的可能性也比较小,在大方向向下的基调下会配合出现波段上行走势。此外,还需考虑到年末北方污染防治可能对氧化铝供应端造成的扰动。 年内需求较为乐观 氧化铝的主要下游为电解铝。电解铝自身供应端的变量主要看西南地区丰水期复产情况,根据最新消息,目前云南地区已全面放开电力负荷管理,复产有条不紊推进中。再加之整个6—10月的丰水期电解铝都存在供应提升的预期,丰水期结束后是电解铝自身需求的旺季,对氧化铝需求量的提升或能延续至四季度。与此同时,能源消费将带动天然气价格上涨,抬升氧化铝成本。在需求端复产、成本抬升预期等因素的作用下,近月供应相对过剩问题有所改善,价格受到市场情绪与基本面双支撑。 短期内需求增加,却不能缓解供需错配。氧化铝供应弹性强于电解铝,过剩产能仍是隐患。利润空间将受到氧化铝供应快速增长的影响而关闭,价格难维持上涨。中长期应谨慎乐观,需留意行业政策变化。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79610 - 79790 | 79700.0 | +250 | 05-10 |
A00铝 | 20540 - 20620 | 20580.0 | +10 | 05-10 |
0#锌 | 23260 - 23350 | 23305.0 | +150 | 05-10 |
1#锌 | 23180 - 23280 | 23230.0 | +150 | 05-10 |
1#铅 | 17475 - 17575 | 17525.0 | -100 | 05-10 |
1#锡 | 261800 - 263000 | 262400.0 | +2250 | 05-10 |
1#镍 | 143950 - 144850 | 144400.0 | +1000 | 05-10 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80500 | 250 | 80250 | |
沪铝2406 | 20460 | -195 | 20655 | |
沪锌2406 | 23470 | 40 | 23430 | |
沪铅2406 | 18055 | 55 | 18000 | |
黄金2408 | 560.48 | 6.46 | 554.02 | |
伦外铜 | 10040.00 | 90 | 9950.00 | |
伦外铝 | 2520.50 | -47.5 | 2568.00 | |
伦外锌 | 2945.00 | 35 | 2910.00 | |
伦外铅 | 2225.50 | -7.5 | 2233.00 | |
伦外锡 | 32105 | -415 | 32520 | |
纽约金 | 2366.9 | 26.6 | 2340.3 |