【现货】4月13日，SMM 1# 锡193250元/吨，环比上涨2250元/吨;现货升水225元/吨，环比下跌200元/吨，随价格上涨现货市场成交稍有回落。

【供应】据海关数据统计，1、2月份锡矿累计进口33573吨，同比减少43.8%，其中缅甸共进口24130.6吨，同比减少53.27%。1、2月国内精锡累计进口2581吨，较12月减少768吨。3月国内精炼锡产量15114吨，环比增加17.24%，同比减少0.54%，3月精锡企业开工率64.09%，环比增加9.42%，同比减少2.71%，由于近期广西地区开始恢复生产，预计4月精锡产量小幅增加。

【需求及库存】焊锡企业3月开工率81%，月环比上升0.9%，开工率小幅上升，但仍未出现明显改善。其中大型企业开工率86.2%，环比减少0.4%，中型企业开工率71.2%，环比上升5.4%，小型企业开工率51.5%，环比上升0.9%。截止4月13日，LME库存1780吨，环比无比哪壶啊;上期所仓单库存8379吨，环比增加54吨;精锡社会库存10885吨，环比增加604吨;2月企业库存3015吨，环比减少810吨。

【逻辑】美国CPI数据公布，3月CPI同比上升5%，预估为5.1%，前值为6.0%;美国3月份核心CPI同比上升5.6%，预估上升5.6%，核心通胀依旧顽固，市场加大对年底前降息押注，美元走弱。基本面方面，广西地区开始恢复生产，预计带动4月产量增长，需求端疲软，电子消费无明显改善，库存再度大幅累库，弱需求及高库存对锡价形成压制，预计短期锡价受美元走弱影响稍有反弹，但弱现实下反弹幅度有限，预计19-20万元/吨区间震荡。

【操作建议】观望。

【短期观点】偏强震荡。