12月12日讯：昨日美元收复稍早交易时段跌幅，但上行决心不足。持续在93.9附近震荡。受到美元疲软以及头号消费国中国数据强劲，隔夜金属普遍上涨。内外盘金属走势基本相同，仅期锡小幅下跌。LME三个月期铜拉涨，创两个月来日内最大涨幅，自10月触及三年高位后铜价约下滑8%。

继10月金融数据全面低于预期后，11月金融数据全面反弹，M2、社融、新增人民币贷款三项数据均超预期。

中国央行今日公布数据显示：中国11月M2货币供应同比9.1%，预期8.9%，前值8.8%。

中国11月社会融资规模16000亿，预期12500亿，前值为10387亿。中国11月新增人民币贷款1.12万亿元人民币，预期8000万亿元人民币，前值6632亿元人民币。

展望明年，多家机构认为M2增速仍将维持在10%以内。

中信证券认为，当前M2增速超过预期重回9%，主要由于新增非银金融存款大幅超过近年同期，随着监管持续深入或将难以持续，但整体来看预计明年M2增速将维持在9%-10%的区间。

中金固收点评称，11月份存款和M2增速有所回升，主要源于贷款增量超预期和外汇占款同比好于去年11月份。明年银行负债端的压力还会增加，尤其是各类型银行都会增加对一般存款的争夺，此消彼长，存款的成本也会上升。预计明年M2增速仍保持在个位数增长。

11月居民新增贷款中规中矩。在严查消费贷、房地产调控收紧等政策因素影响下，居民贷款变化趋势弱于近两年同期，与房地产销售走弱一致，反映居民购房需求继续降温，房地产热度难以持续。多家机构认为，11月贷款增量超预期的原因是政策性银行信贷投放走强。尽管11月贷款大增，但中金固收预期，12月信贷增量将出现明显下滑：在MPA的约束下，不少银行的信贷额度已经所剩无几，而前11月份已经超量的情况下，监管可能也会适度收紧，预计12月份的信贷增量会出现明显下滑。

对于社会融资的大幅上升中金固收认为，非标融资的变化是当前最值得关注的指标，如果非标融资量价齐升，那么对债券类资产的挤压是比较严重的。资管新规之后，不排除短期有金融机构选择“冲量”做大规模，但在资管新规正式落地之后将有所回落。

中信证券认为，11月社融数据显示表内、表外融资均不弱：表内融资变化未超过季节性，表外融资下降略超往年但仍出高位，股票融资大幅反弹。总体来看当前实体需求仍不弱是经济韧性的体现，表外转表内的趋势保持不变。