三季度，海外矿企劳动力不足、矿石品位下降、资源接续困难等问题虽较前期有所缓解，但仍在干扰矿企的正常产出。虽然Vedanta、Lundin、Hecla、Nexa等矿企在产及新建矿山产能释放，但Glencore、South 32、Teck、Newmont、Sumitomo、Aurelia等矿企三季度产量仍呈现大幅下降趋势，拖累海外铅精矿产量表现。

根据已披露报告数据来看，2022年三季度海外主要矿企铅精矿产量为28.3万吨，同比下降9.6%，环比4.3%。截至3季度，海外主要矿企铅精矿累计产量为88.0万吨，同比下降8.3%。

在增产的企业中，多为前期扩产产能或新建矿山的释放。得益于HZL旗下印度矿山扩建产能的释放，以及Vedanta Zinc International旗下Gamsberg矿山正式产出铅精矿，2022年前三季度Vedanta铅精矿产量同比增加9.1%，预计2023年产量仍有上升空间。同期，Nexa铅精矿累计产量同比增长27.6%，主要由于Cerro Lindo、El porvenir、Atacocha、Morro Agudo矿山矿石品位提升带来的增量。并且随着Aripuana矿山(采选能力230万吨/年)投产，2022年四季度末产能利用率有望达到70%，预计未来铅精矿产量将进一步增加。此外，Lundin、Hecla矿企铅精矿累计产量同比分别增长18.8%、11.3%，其中Lundin矿企Neves Corvo矿山部分增长将在2023年体现。

减产的企业中，嘉能可减量最为明显，累计产量同比下降21.0%，主要原因是俄乌冲突对哈萨克斯坦的供应链的影响，叠加Mount Isa/McArthur River部分资源开采进入尾声，新建项目爬产进度缓慢。MMG公司在疫情下，面对矿企间激烈竞争熟练采矿工人的影响，劳工缺乏，矿山生产受阻，铅精矿累计产量较去年同期下降17.6%。Newmont、South32、Teck公司受到矿石处理量减少以及矿石品位下降的影响，铅精矿产量同比分别下降25.4%、19.9%、21.9%。

综合来看，海外矿山面临着劳动力不足、资源枯竭、矿山品位下降等挑战，且当前铅锌矿山投资热情不足，新建及扩建项目多为前期项目的延后释放，2022年，海外新增产能较年初预估减少8.8万吨金属量至10.6万吨金属量，因此预计海外矿山产量或将迎来产能收缩周期。