镍市逻辑：

现货市场：俄镍较无锡主力1810合约升水300元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6200元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：镍矿继续保持稳定的展望预期，镍铁在下游钢厂的挤压下小幅转弱，加上镍价的反弹，使得镍价对镍铁的优势缩小，另外，此前镍板现货进口增多，现货市场供应较为充沛，本周镍价料以偏弱为主。

走势分析：

17日，进口镍对金川镍贴水小幅再度扩大，至5975元/吨，而进口镍对电子盘升水维持至300元/吨。金川镍升水重新回升至6200元/吨，进口镍升水维持不变，二者价差再度扩大至6000元/吨附近。

17日镍仓单有所回升，主要是此前进口较多，现货市场货源较为充足，并且成交比较差，因此，现货向仓单转移。

LME库存17日延续下降，降幅仍然超过1000吨，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面，17日，镍矿价格继续平稳，镍铁价格再度下调，镍铁价格继续松动，下游企业采购意愿较弱。

不锈钢市场方面，17日不锈钢企业指导价格普遍上调50元/吨，台风影响南方不锈钢企业，但是没有造成实质损坏，因此，产量将很快可以恢复;据“我要不锈钢”统计，2018年9月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为208791吨，环比8月下旬减少1456吨，降幅0.69%。整体上，目前下游企业尚可。

综合情况来看，产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，目前逐步开始兑现;镍板现货由于此前的进口短期依然比较充足，不过不锈钢企业行业尚可，整体产业链有所分化，短期镍价维持偏弱运行，整体镍价格走势格局仍然未能扭转。