近期，炼厂纷纷发难令市场预期完全被打破，本以为下半年随着国内冶炼厂的投放，现货 TC 将会被严重压制，但谁曾预料 Vedanta 事态的愈演愈烈、以及近期国内两家分别十万吨产能的炼厂意外停产，都直接推动了近期现货 TC 的上行。预计短期内现货 TC 恐还有上行空间，高位维持问题不大，但是需关注下周的 Escondida 谈判进展，后续预计谈判会出现一定的波折，但是出现去年规模型的罢工概率将会很低。现货方面，强势美元回归，人民币贬值，进口盈利窗口持续关闭，预计后续进入国内的进口铜将陆续减少，一定程度上将缓解目前供过于求局面。本周上期所库存小幅增加 3869 吨至 26.8 万吨。下周为交割前倒数第二周，目前隔月价差为 150 元左右，在资金面较为宽松的情况下，持货商大概率将跟随价差继续挺价，料下周现货报价将在平水-90 元/吨。

欧美方面，下周关注美国 4 月工厂订单环比和欧元区一季度 GDP 同比终值。进入 6 月，美联储加息在即， 预计美元大概率维持强势运行。本周美国宣布向欧盟、加拿大、墨西哥征收关税，宏观面动荡难平。而由于印度Sterlite 冶炼厂关停导致需求端预期紧缩，LME 铜现货-3 月贴水大幅缩窄，周四库存大增，后续关注是否还有陆续交仓。且 6 月迎来智利矿山劳资合同谈判，料供应端干扰预期将给铜价提供一定支撑。不过目前伦铜陷于各均线组之间，上攻下探均无明显动力，预计下周仍将整体运行于区间 6750-7000 美元/吨。国内方面下周关注中国 5 月 CPI 和 PPI 数据，周末也即将迎来中美贸易谈判。需求方面，虽然 5 月我国工业数据良好，预计进入 6 月线缆企业订单较 5 月将走弱。沪铜指数持仓维持低位，目前铜供需无明显矛盾，维持区间震荡格局已久，不受资金青睐。关注智利矿山谈判结果能否提振沪铜走出震荡区间。综合来看，预计下周沪铜震荡格局延续，整体运行于区间 50800-52500 元/吨。