进入四季度,铁矿石供需矛盾将加剧,单边操作中长线考虑逢高做空。
外矿下半年产量将增加
根据四大矿山最新的季报和年内目标,下半年铁矿石总体供应依旧保持增长态势,其中最主要的供应增量来自淡水河谷。其2018年目标产量3.9亿吨,上半年受自然灾害影响发货量1.79亿吨,如果保持该目标不变,下半年产量要达到2.11万吨,环比增加3200万吨,同比增加2300万吨。结合其他三家矿商的情况,预计下半年四大矿山产量同比增加2500万—3000万吨,对中国供应增加2000万—2500万吨。
从四大矿山对中国的发货情况来看,力拓、必和必拓保持增加;淡水河谷受一季度巴西洪水影响,总体发货量下降,但为完成年度产量目标,二季度至今发货明显增加;FMG虽然产量下降,但对我国发货总体保持增长。总的来说,四大矿山今年对我国供应增加,并且由于其矿石品质较好,目前我国港口高品矿占比较高,去年取暖季的库存结构问题今年已经淡化。
1—7月国内监测的重点企业铁粉产量6261.39万吨,同比减少216.6万吨。从国产精粉生产情况来看,上半年在环保高压下,各地中小型矿山受影响明显,产量同比大幅下降,但近期开工有所回升,预计四季度同比保持平稳。
高炉产能持续受到压制
国内环保任重道远,非取暖季限产、蓝天保卫战等政策都抑制高炉产能的释放,目前高炉平均产能利用率75.9%,同比下降8个百分点。中钢协重点企业1—6月生铁累计产量3.6亿吨,同比降354万吨。
8月初,京津冀周边地区2018—2019年秋冬季限产意见稿公布,从限产计划看,今年限产时间更长。按照目前标准推算,生铁产量同比下降1390万吨,折合成铁矿石需求下降2242万吨,四季度需求减少1121万吨。
此外,今年环保限产区域扩大,虽然目前长三角地区暂未公布限产计划,汾渭平原限产计划暂不明朗,但如果两大区域按照限产30%计算,考虑到目前开工情况,理论上日均约影响铁水产量2.4万吨,四季度影响产量220.8万吨,铁矿石需求减少356万吨。如果高炉限产50%,那么影响会明显增加,日均影响铁水产量14万吨,四季度影响产量1152万吨,铁矿石需求减少1857万吨。
港口四季度保持累库节奏
根据铁矿石的供需测算,三季度库存进入窄幅调整期,四季度将全面进入累库状态。按照目前1.47亿吨的港存为基础,到年末库存增量为2000万吨左右。
短期来看,在基本面压力下,铁矿石的上行动力主要来自钢材的利润分配,钢厂在高利润驱动下,由被动补库转为主动补库,从而导致铁矿石振荡。中期来看,进入四季度,铁矿石供需矛盾将加剧,单边操作中长线考虑逢高做空。目前盘面标的逐步向金布巴靠拢,考虑到高低品矿价差缩小到一定值后高品矿需求回升,从现货角度分析金布巴价格低点在375元/吨附近,折盘面最终低点价格大约在430元/吨附近,期价跌到该价格附近支撑增加。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78960 - 79140 | 79050.0 | +2150 | 04-19 |
A00铝 | 20340 - 20420 | 20380.0 | +120 | 04-19 |
0#锌 | 22390 - 22480 | 22435.0 | +10 | 04-19 |
1#锌 | 22310 - 22410 | 22360.0 | +10 | 04-19 |
1#铅 | 16825 - 16925 | 16875.0 | +300 | 04-19 |
1#锡 | 264550 - 265750 | 265150.0 | +8250 | 04-19 |
1#镍 | 141050 - 141950 | 141500.0 | +2100 | 04-19 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79870 | 890 | 78980 | |
沪铝2406 | 20515 | 135 | 20380 | |
沪锌2406 | 22670 | 65 | 22605 | |
沪铅2406 | 17435 | 195 | 17240 | |
黄金2406 | 567.42 | -0.28 | 567.70 | |
伦外铜 | 9861.00 | 118 | 9743.00 | |
伦外铝 | 2671.50 | 61.5 | 2610.00 | |
伦外锌 | 2850.50 | 35.5 | 2815.00 | |
伦外铅 | 2211.00 | 27.5 | 2183.50 | |
伦外锡 | 35465 | 1325 | 34140 | |
纽约金 | 2402.7 | 4.7 | 2398.0 |