美国政府对华发动贸易战的策略立足于一场豪赌,即利用美国经济当前的周期性好转态势,暂时抵消关税给美国民众和企业带来的痛苦。这是一个很短暂的机会之窗,因为在预计的2019—2020年美国经济周期下行到来时,他们的痛感将变得更强烈。客观分析当前经济周期上行阶段的美国民意非常重要,这能为了解经济周期下行阶段美国政府将要面临的民意提供一个基准。
美方机会之窗短暂
这种豪赌的风险,连一些西方媒体都忍不住出来提醒美国政府了。英国《金融时报》说,虽然美国国会内支持自由贸易的共和党人、美国企业以及一些经济学家,都对政府的做法表示不满或提出预警,但政府似乎相信现在已经到达一个良性转折点,它将股票市场的上涨和美国经济的增长,都看作推行贸易议程时可利用的“免费资金”,认为现在发起贸易战,美国可以经受经济上受到的损害。
对各国的某种产品都加征关税,将推高该类商品价格,比如美国对进口钢铝加征关税就导致钢铝制品价格大幅上涨;对特定国家(如中国)商品加征关税,将迫使进口商付出更高的代价从供应商处购买商品。
对特朗普来说,通货膨胀是一个非常敏感的政治话题,因为美国工资增长非常慢。因此,即使近来美国通胀只是小幅上升,也已导致美国实际工资下降,而且如果这一趋势持续下去,会引发政治不满,特别是会影响11月份的美国国会中期选举。
但事实是,关税举措的经济影响才刚开始显现,现在已有很多负面的头条新闻了。只是关税举措尚未伤害到绝大多数美国选民,或者说尚未以选民能分辨出的方式伤害到他们。这种伤害将需要时间才能显现,政界采取立法等任何重大反抗政府关税举措的行动也需时间。
美国政府的这个机会之窗相当短暂,原因显而易见。对比美国GDP年实际增长率和国际货币基金组织(IMF)预测增长率,可以看出美国经济周期的演变趋势:2013—2015年,美国经济周期处于上行阶段,年增长率从1.8%升至2.9%。到了2016年,美国经济周期急剧下行,全年GDP仅同比增长1.6%,这种糟糕表现成了特朗普当选的原因之一。2017—2018年,美国经济周期性态势好转,一季度同比增长2.6%,二季度2.8%。据IMF预测,美国2018年全年GDP将同比增长2.9%,这意味着下半年增长较上半年将轻微加速。而到2018年后,美国经济周期将再次下行,预计2019年GDP同比增长2.7%,2020年1.9%,2022年、2023年仅为1.5%和1.4%。
IMF预测的细节是否精确还有待验证,但这种预测大体上符合美国经济周期的发展趋势。2019年起美国经济有所减速,加上关税带来的痛苦产生叠加效应,这解释了为何美国政府急于抓住当前这个短暂时机。
一旦对美国人均GDP趋势进行分析,美国经济周期趋势及其与政治之间的关系就会更加清晰。美国人口增速相对较快,年增速为0.7%,所以美国人均GDP增速显著低于GDP增速。2013—2015年,美国经济周期上行阶段,其人均GDP增速从1.1%升至2.1%。2016年经济周期下行时,其人均GDP增速降至0.8%。2017—2018年美国经济再次上行,预计人均GDP增速为2.1%。2018年后,美国经济周期将开始下行,预计人均GDP增速将从2019年的1.8%降至2020年的1.1%,2021—2023年更是降至不到1%。
随着美国社会不平等现象加剧,几乎可以肯定美国大部分人口的年收入增长率将低于总体的人均GDP增长率。这也是美国政府只有短暂机会之窗的原因。
除此之外,甚至可能在美国经济周期下行开始之前,美国政府就将面临另一问题,即通胀上升导致美国实际工资面临下行压力。美国经济周期起伏往往伴随通胀周期的变化——上行催生通胀,下行降低通胀,而通胀周期变化又与工资增长关系紧密。国际金融危机以来美国工资增长一直很慢,危机前年增速为4%,到2012年已跌至1.2%,此后大部分时间仅为2%—2.5%。工资增长缓慢带来的必然影响,是通胀率的任何上涨都会导致美国实际工资增长大幅下降,甚至可能导致实际工资下降。2018年5月和6月的最新数据显示,后一种情况实际已经发生了。
这进一步缩短了美国政府利用经济周期态势性好转的利好,来抵消关税给民众带来痛苦的短暂时间窗口。
正如《华盛顿邮报》在题为《美国绝大部分工人的工资并未上涨,而是在下降》的文章中指出:
“对于生产和非监管职位的工人来说,过去一年他们的平均实际工资有所下降……这批工人包括制造业和建筑业的工人,以及医疗保健或快餐等服务性行业中的所有非监管职位的工人。根据美国劳工统计局(BLS)数据,该集团雇员约占美国私人雇员的五分之四……‘这很不同寻常,也很引人注目,’康奈尔大学经济学家史蒂文·凯尔(StevenKyle)称,‘通常不会出现这样的情况,除非遇到某种外部冲击,比如糟糕的飓风季节,但这样的情况并没出现。’
绝大多数工人工资下降,会造成美国收入不平等加剧。这意味着工人得到的收入更少,进一步拉大与富人的差距。如果将私人劳动力作为一个整体来看,那么GDP年增长2%以上,他们的收入只能算打平。这意味着,收入几乎只流向那些经济阶梯顶端的人群,经济学家称。
‘我们看到额外的增长创造的经济收益流向其他地方——资本所有者和处于收入分配最高层的人,’美国经济政策研究所的经济学家、奥巴马时期劳工部首席经济学家海迪·希尔霍尔兹(HeidiShierholz)称。”
特朗普试图通过对沙特施压,以降低油价来遏制通胀。但到目前为止,这并未对降低美国通胀起到什么作用。
概括来说,尽管特朗普一再宣扬要为美国工人改善条件,事实上美国工人的实际工资已开始下降。
时间站在中国一边
正因美国政府面临的经济形势将随时间推移而渐趋恶化,评估美国民意的出发点就变得非常重要了。美国民调机构针对关税问题进行了大量民意调查,这些民调结果有助于判断美国民众对关税的看法。
总体而言,美国公众对政府关税政策有高度了解。美国皮尤研究中心7月的民调发现,多达82%的美国人对此有所关注。在此基础上,美国民意对关税的负面影响也有相当准确的认识,这与美国政府的政策主张完全背道而驰。而且,民意对关税可能给美国经济造成负面影响的看法,随着时间推移一直保持一致。
另外一些美国民调机构的调查显示,过半美国人赞成政府应推行更多自贸协定,为美国商品和服务业打开额外市场。具体到加征钢铝关税的问题,高达60%左右的美国人正确认识到,关税将让美国制造的产品成本更高,导致别国报复,并会推高国内通胀,损害美国消费者的利益。尤其值得注意的是,民调还清楚地显示,半数左右的美国人认为关税会特别损害美国中产阶级和低收入群体利益,帮助富裕阶层。
也就是说,尽管特朗普试图利用美国经济周期的有利形势,但大多数美国人已经意识到关税对经济和民众的负面影响。宣称“特朗普的关税政策深受美国民众欢迎”的说法,显然是错误的,不仅大部分民众对政府的关税政策持负面看法,许多美国企业也反对这些关税政策。
根据美国经济形势得出的结论显而易见。客观地说,从中国进口商品对美国民众来说有很大的好处。西方备受尊敬的经济咨询公司牛津经济研究所在最具权威性的一份研究报告中指出,从中国进口商品可令美国家庭一年节省850美元。美国政府趁着美国经济周期态势性好转的东风对中国商品加征关税,旨在抵消关税给美国民众和经济的负面影响。
但它显然面临着一系列问题,比如2019—2020年美国经济周期将进入下行阶段;因关税与美国经济周期的相互作用,如果2018年下半年美国通胀上升,社会痛感加剧,将导致反对关税的声浪变大。
美国很快将经历一波涨价潮
可以看到,美国物价进一步上涨是与关税相挂钩的。自年初以来,铝价上涨了11%;
《华尔街日报》指出:“北极星工业公司已经提高了其船只、摩托车、雪地摩托车以及其他休闲车辆的售价,以抵消该公司预计要支付的4000万美元关税相关成本中的1500万美元。同时,公司还受到来自其他国家对美国报复性关税的阻力,包括其运往欧洲的摩托车。北极星工业首席执行官斯科特·瓦恩(ScottWine)表示,公司考虑将产自美国爱荷华州、销往欧洲的摩托车生产线转移至波兰生产,以避免欧盟对美国摩托车加征关税。”
美国最具标志性的软饮料制造商可口可乐宣布,由于成本上涨(包括铝价上涨),它将采取罕见的措施,年中在北美市场提高汽水售价。
美国最大的建筑设备制造商卡特彼勒(Caterpillar)宣布,预计该公司将因关税损失1亿至2亿美元,这将对其未来的价格造成明显的上行压力。
波士顿啤酒公司高管称,,今年下半年他们的啤酒价格将上涨2%。
《华尔街日报》对此贴切地指出:“汽水、摩托车涨价,美国消费者为特朗普关税政策买单。
正如《华尔街日报》在其题为《特朗普对华攻势取得战果的机会稍纵即逝》,以及附标题为《美国目前在贸易上对中国施压的能力似乎很强,但这种优势可能不会持续太久》的文章中指出:
而在美国,经济增速达到4%而通胀率保持在2%的好日子可能难以持久……消费者物价指数升幅,目前已在美联储设定的2%目标附近徘徊。特朗普政府威胁加征的新一轮关税将打击中国占据主导地位的行业,意味着寻找替代供应商以缓解价格上行压力的难度将增大。根据凯投宏观(Capital Economics)数据,在受到关税影响的行业,有逾50%的进口商品来自中国。
特朗普与中国达成有利协议的时间有限。如果在2019年初前无法取得突破性进展,那么之后将希望渺茫。
正是因为这个原因,特朗普政府才迫不及待地对中国发动贸易战。美国经济周期性好转将是暂时的,关税导致通胀开始上升,进而对工资造成下行压力。因此,特朗普政府计算出,2018下半年和2019年初是对中国施加压力的最好机会。这之后,美国企业、工人、农民和消费者将对关税的负面影响,有更强烈的感受。
但对于中国来说,情况恰恰相反。如果2018年年底美国通胀上升,2019-2020年美国经济周期恶化,中国应对贸易战的底气将会得到加强。特朗普则只能速战速决。
也即是说,在美国挑起的这场贸易战中,时间站在中国一边。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 72000 - 72180 | 72090.0 | +100 | 03-29 |
A00铝 | 19470 - 19550 | 19510.0 | +140 | 03-29 |
0#锌 | 20820 - 20910 | 20865.0 | +50 | 03-29 |
1#锌 | 20740 - 20840 | 20790.0 | +50 | 03-29 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | +300 | 03-29 |
1#锡 | 226050 - 227250 | 226650.0 | +3000 | 03-29 |
1#镍 | 132450 - 133350 | 132900.0 | +200 | 03-29 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2405 | 72530 | 350 | 72180 | |
沪铝2405 | 19710 | 275 | 19435 | |
沪锌2405 | 20945 | 130 | 20815 | |
沪铅2405 | 16815 | 470 | 16345 | |
黄金2406 | 531.30 | 13.26 | 518.04 | |
伦外铜 | 8872.00 | 4.5 | 8867.50 | |
伦外铝 | 2335.00 | 32 | 2303.00 | |
伦外锌 | 2437.00 | -10.5 | 2447.50 | |
伦外铅 | 2053.00 | 50 | 2003.00 | |
伦外锡 | 27475 | -60 | 27535 | |
纽约金 | 2254.8 | -- | 2254.8 |