上周美元连续上涨，摆脱了此前的疲软走势，收涨1%，重回93之上，试探94关口，持续在93.9附近震荡。主要因美国国会通过法案提供资金，暂时避免政府停摆，同时令投资者更乐观预期税改议案也将获通过，以及非农数据的良好表现都提振了美元走势。上周金属集体疲软走势震荡分化，整体偏弱，内盘沪铅、沪锡小幅下挫；外盘仅期镍小幅下跌。

美国11月非农数据在上周五重磅出炉，作为摆脱飓风影响后的首份就业市场报告，美国11月非农就业人口变动22.8万，大幅高于预期的19.5万。制造业失业率创下历史新低2.6%，也是首次低于3%。美国11月失业率仍旧保持在4.1%，与预期和前值一致，依然维持在2000年以来最低水平。但薪资问题仍然存在，美国11月平均每小时工资环比增长0.2%，不及预期0.3%；11月平均时薪同比增长2.5%，不及预期的2.7%

美国11月就业人数上升，失业率维持在近十七年低位，但薪资增速不及预期，表明就业市场仍有进一步提升空间。分项数据显示各个行业就业均呈现良性增长，其中制造业与建筑业表现最佳，医疗、专业服务取得坚实增长，先前因风灾出现波动的餐饮业本次亦实现较大增长，表明市场基本脱离了先前两轮风灾及其后续效应的影响。尽管投资者几乎确信美联储将在下周宣布加息，但本次报告中薪资增速放缓可能对美联储明年的加息步伐产生影响。

上周五还公布了按美元计中国11月进出口增速双双高于预期，特别是出口增速大幅反弹，较前值高出近一倍。中国11月出口同比增长 (按美元计) 12.3%。中国11月进口同比增长 (按美元计) 17.7%。中国11月以人民币计价出口同比增长10.3%。中国11月以人民币计价进口同比增长15.6%。受出口增速大幅反弹影响，中国11月贸易帐 (按美元计) 也大超预期，达到402.1亿。中国11月贸易帐 (按人民币计) 2636亿。

恒丰银行认为：出口增速回升与此前公布的官方制造业PMI新出口订单分项指数环比上升表现一致（环比上涨0.7），发达经济体经济走势持续强劲，利好中国出口。进口稳定增长除了与11月份官方制造业PMI中进口指数环比上升表现一致外，一方面是因为国内需求有所回升，主要或受国内双十一购物狂欢节规模的不断扩大（今年京东也发力加入了双十一促销）的拉动；另一方面原油、天然气等大宗商品进口量价齐升也支撑了进口。

美国12月密歇根大学消费者信心指数初值 96.8，预期 99；11月终值 98.5，较前值有所下降。同时公布的美国12月密歇根大学1年通胀预期初值 2.8%，创2月份以来新高；11月终值 2.5%。美国密歇根大学消费者信心指数调查主管Curtin：12月前期，可能最重要的变化就是收入预期上升和对未来一年的通胀预期升温。

通胀预期在12月前期上升令人意外，12月份一年期通胀预期上升似乎属于异常现象。对这方面的发现有待未来数月的消费信心来确认，然后才能下定论。

周六公布的美国贝克休斯钻井数连增三周，至9月份以来新高。美国油服贝克休斯：美国至12月8日当周石油钻井数增加2台，至751台。至12月8日当周天然气钻井数持稳于180台；至12月8日当周总钻井数增加2台，至931台。数据公布后，美布两油几无反应，日内涨幅均维持于1%之上。

周六还公布了中国11月CPI、与PPI数据。11月CPI和PPI双双回落，CPI连续10个月低于2%。受食品价格下降影响，中国11月CPI同比增长1.7%，低于前值1.9%。11月PPI同比增长5.8%，低于前值6.9%，包括黑色金属冶炼、煤炭开采在内的多个行业涨幅回落。

统计局表示：在11月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，比上月回落0.2个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点，影响CPI下降约0.23个百分点。从同比看，PPI涨幅比上月回落1.1个百分点。生产资料价格上涨7.5%，比上月回落1.5个百分点；生活资料价格上涨0.6%，比上月回落0.2个百分点。　据测算，在11月份5.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.7个百分点，新涨价因素约为4.1个百分点。

中信宏观认为，菜价巨幅波动拖累了通胀回升步伐，非食品部分在交通通讯价格的推动下，达到了年内最高值。PPI同比出现下降则是因为，尽管环保限产继续推升了工业品价格，但是受制于基数影响PPI出现下行。年末猪肉需求有望再度升温拉高猪价（短期波动不改明年震荡下行之势），同时气温再降拉升菜价。我们预计12月食品或重返通胀，对CPI上涨至2%以上形成支撑。11月可能是确立PPI明显下行趋势的时点，12月PPI同比或继续下行至4.5%左右。