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供强需弱 沪铅高位振荡

2018年11月19日 00:00 来源:和讯网

下半年以来,宏观市场焦点围绕全球贸易摩擦升级展开,这令金属市场整体表现偏弱,但铅价表现为低位存在支撑。目前,铅价走势徘徊,我们认为,铅市场供应连续性在秋冬季易受环保的干扰,但由于需求端逐步转淡,紧供应弱需求格局或令铅价延续高位振荡。


环保因素制约


今年市场对境外精矿增产预期较高,但进口铅精矿加工费持续稳定在20美元/吨附近,国产矿加工费持续维持在1800元/吨,反映了矿端宽松还需较长时间实现。四季度矿供应整体趋宽松,供应增速近5%,考虑到废铅物料对铅精矿造成的原料替代逐年上升,精矿供需变动向价格传导相对有限,我们认为铅市场矛盾并不在矿,而是更多地关注冶炼端的扰动和需求的接力。


从全球范围来看,铅市场供应变量更多在我国。国内供应端在秋冬季易受环保的干扰,这是我们认为铅市四季度供应维持偏紧的根本原因。11月河南济源地区启动重污染天气黄色预警,要求重点应急减排企业采取“一厂一策”实施停产或减产,减排10%以上。上周河南地区因重污染天气升级导致个别企业限产加重,而湖南地区因环保督查影响部分小型冶炼厂生产。受供应偏紧的制约,原生铅再生铅价差维持窄幅波动,预计后期供应增量短期较难实现。


再生铅利润水平不高


自国家环保对铅行业一次又一次的洗牌后,目前再生铅市场已形成“三无”产能逐年萎缩、合规产能逐渐壮大的格局。11月国内安徽华铂二期45万吨项目投产,增加再生铅供应前景,导致再生铅贴水幅度扩大。但再生铅供应连续性同样也受环保、利润、消费等干扰因素较多,目前再生铅整体利润水平不高,环保督查常态化下,预期新增产能增量对供应的冲击较小。


铅酸蓄电池需求减弱


今年铅市消费淡旺季特征并不明显,旺季不旺淡季不淡。二季度以来的铅酸电池企业亏损导致7—9月旺季消费大打折扣。三季度随着铅价重心下移,铅酸电池企业成本降低,预期四季度电池企业利润回升有助于消费持稳。11月铅价低位振荡,当前下游铅酸蓄电池企业利润率维持在15%之上,预期大型电池企业开工因交付未完成订单或延续至11月底,小型铅酸电池企业生产表现相对较差,或将小幅拖累铅酸电池整体消费。


目前,在供应连续受干扰的情况下,再生铅利润水平普遍不高,受环保约束,预期供应难以大幅增长。同时,消费预期逐步转淡,在整体低库存水平下,预期铅价将延续高位振荡,沪铅波动区间在18000—19000元/吨。

[责任编辑:李] 标签:铜 铝 铅 锌 锡 镍 金属 钢材
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0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
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1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
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1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
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1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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