【基本面】

9/10月份相继出现铝厂减产消息，SMM统计仅10月铝厂减产便超过30万吨，且本月-月初再次出现部分铝厂继续减产的消息，但同时，也有铝厂新增产能新闻公布，那么减产投产并行节奏中，四季度铝锭如何变化，是预期增加还是因减产而减少呢?笔者在此进行简单分析。

据统计，今年1-10月全国铝厂减产量将近135万吨，具体可见下图，而根据SMM研究报告中详细数据显示，今年有18家铝企预计新增产能超过200万吨，一方面，虽距今年结束还有两月，但新增产能与减产产能之间仍存近70万吨较大差距，另一方面，铝厂新增产能实际投放至市场还具有一定滞后性。 SMM统计，7-10月份全国电解铝产量变化幅度较小，月度运行产能持稳在3740万吨附近，可见铝厂减产并未在铝锭供应中产生较大反响。此外，下游贸易商反馈，部分铝厂因铝水难卖，提高了自身铸锭比例，使市场流入一批新增铝锭。

【操作建议】

铝1901：止跌企稳反弹势头，建议依旧关注下方13910附近支撑，多单布局上呈14025压力，看反弹。